蘋果股價軟 蘋概股難好
組裝廠明年首季谷底 將呈先蹲後跳
2015年10月29日
【劉煥彥、陳俐妏╱台北報導】蘋果財報出爐，國內法人認為，iPhone出貨已進入高原期，iPhone 6s帶動的蘋概股業績高峰期，應該就在9月至11月中，股價也可能區間震盪，不易再創高，因為蘋果本益比僅12倍，遠低於亞馬遜或微軟的20~30倍。
無人車後續值得注意
第一金投顧董事長陳奕光認為，從評價面來看，蘋果歷年發表新iPhone，蘋果本益比卻愈來愈低，因為新產品亮點不多，長期成長動力也趨緩，近期蘋果股價將在110~120美元區間來回，自然會抑制國內蘋果概念股如大立光（3008）、可成（2474）、鴻海（2317）等股價表現。
從蘋果產品別來看，新iPhone亮點不多、Mac與iPad已成熟、Apple TV出貨量不大，Apple Watch也沒有放量，從5大產品別來看，蘋果近期沒有其他驚豔的地方。
不過陳奕光指出，蘋果有個長期利多，就是現在滿手現金，因此有實力做任何購併，接下來蘋果較令人期待的，是未來在汽車與機器人的發展，特別是蘋果有意在2017年推出無人車，值得後續注意。
上游恐季減40~50%
至於明年的iPhone 7，陳奕光說：「現在規格還沒有底定，只聽聞機殼可能採用陶瓷，面板有機會採用OLED（Organic Light-emitting Diode，有機發光二極體），鏡頭也可能仿效SONY，規格會用2300萬畫素以上，但這些都要明年再持續觀察。」
至於iPhone 6s市況，法人調查市場需求顯示，中國和美國近期在零售商祭出優惠下，i6s系列需求穩健，組裝廠整體訂單建置本月有上調，惟明年第1季進入出貨淡季，組裝廠訂單恐季減約2成，第2季起在搭載A9的iPhone 6c接棒，iPhone 7系列推升下半年出貨增溫，明年首季將是谷底，呈現先蹲後跳。
元大投顧指出，本季組裝廠iPhone訂單建置仍有7600萬支，季增62%，優於預期，只是明年首季iPhone訂單建置趨保守，且上下游供應鏈有較大出入，估計明年首季組裝廠訂單建置約5800萬支，季減24%，上游恐出現季減40~50%。
【國內法人解讀蘋果財報】
蘋概股iPhone未來訂單：
●本季供應鏈訂單估季增62%至7600萬支
●明年Q1供應鏈訂單估計季減24%至5800萬支
蘋果與供應鏈股價：
●蘋果本益比降至12倍，不如亞馬遜、微軟等20~30倍
●蘋概股本益比超越蘋果機會不大，股價受壓抑
蘋果主要產品展望：
●iPhone亮點有限、Mac與iPad市場趨於成熟
●Apple Watch表現不佳、Apple TV出貨量有限
未來觀察重點：
●iPhone 7規格利多仍待觀察，特別是機殼、面板與鏡頭
●蘋果中期擬進軍汽車與機器人，值得期待
資料來源：記者採訪整理
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